（1.中国银行；2.中国社会科学院工业经济研究所）

【摘要】以熊彼特经典经济发展理论为研究的出发点，本文首先提出一个开放经济条件下的熊彼特经济发展假说，即一国的汇率波动以该国的金融发展程度为中介对企业家的创新基金产生冲击，使得汇率波动对一国经济发展的影响呈现出非线性关系。在理论拓展的基础上，本研究进一步构建了一个简单的二期模型，通过两期均衡解的分析推导出实现经济发展所需要的内外金融制度安排的条件。最后，本文建立了一个非线性动态面板数据模型，并利用GMM方法估计了汇率制度灵活度与经济增长之间的非线性关系。实证分析的结果支持我们提出的有关开放经济中熊彼特经济发展的基本假说。

关键词  汇率制度  金融支持  创造性毁灭  经济发展

中图分类号  F831.5     文献标识码  A

Extended Schumpeterian Growth Hypothesis in an Open Economy and Empirical Evidence

Abstract: This paper portraits a two-stage model, which incorporates the impacts of exchange rate volatility and domestic financial development on the funds for the firm’s innovative activities. By doing so, we can have an extended version of Schumpeterian development hypothesis in an open economy. This paper also employs a GMM estimation of dynamic panel data model of growth, which covers the interterm of exchange rate regime and financial development. The result shows that the interaction term of exchange rate regime and financial development is positively correlated to economic growth.

Key words: Innovative Destruction；Exchange Rate Regime；Financial Development；Economic Growth.

引    言

    从经济增长的角度来看，一国的金融制度安排有内外两个方面值得深入研究。一是一国国内的金融发展程度，二是该国对外的汇率制度选择。其中，汇率制度被视为开放经济条件下一国最为重要的经济制度安排之一，也是国际经济学和发展经济学最热衷的主题之一。一国汇率制度安排的核心问题在于选择适当的汇率灵活度，而理论、实证和政策等各个领域对此存有明显的分歧。例如，就在中国因人民币汇率被指缺乏灵活性而面临多方面压力的同时，一些非洲（如尼日利亚）和拉美国家却因为没有很好地稳定汇率而饱受批评。之所以出现这些分歧，是因为各界在探讨汇率制度安排时，对其所应具有的经济意义有着不同的侧重点。不同于传统上诸多从贸易竞争力的视角分析汇率制度对一国经济发展的影响，本文以企业家创新所必需的资金条件为切入点，对一国汇率制度安排和金融发展程度对经济发展的影响做综合性的分析。