（厦门大学经济学院宏观经济研究中心）
【摘要】考虑到中国省际资本品与最终产品的价格可能存在差异，本文利用中国省际宏观数据，重新估算了1993~2008年中国各省份的实际资本边际报酬，推算均衡人均资本与产出，由此计算出产出无谓损失。研究表明，与名义资本边际报酬类似，我国各省、自治区、直辖市的实际资本边际报酬呈现出人均产出较高的东部地区高于人均产出较低的中西部地区的状况。 资本边际报酬的显著差异说明我国存在资本的无效率分布。据计算，资本无效分布造成的产出无谓损失大致占当年总产出的7%~10%左右。其中，接近90%是由于政府干预下资本流动受阻造成的无谓损失，而由于投资价格水平差异造成的损失仅占10%。
关键字 实际资本边际报酬 资本配置效率 无谓损失
中图分类号 F224.0 文献标识码 A
Provincial Marginal Product of Capital in China:
How Much Dead Welfare Lost Do We Suffer?
Abstract: The current papers focusing on China provincial marginal products of capital do not consider the difference of investment and final products, so MPK is nominal variable. Basing on the data of real capital stock, a revised labor supply, and the prices of investment products and final commodity, we calculate the real MPKduring 1993~ 2008 of major provinces of China. The result presents that, generally, provincial PMPK decreases from east to west areas each year, while decrease simultaneously. The unequal MPK and PMPK signal the inefficient capital allocation through the country, which causes dead weight lost approximately7%~10% of the GDP. According to analysis, the DWL resulted by friction of capital flowing takes up 90% of the whole lost, and unequal price of investment goods 10%. I conclude that the critical factors causing DWL are imperfections of the financial markets and disadvantageous investment environment in western areas.
Key words: Real Capital Products of Capital; Efficiency of Capital Allocation; Dead Weight Lost.
引 言
资本的边际报酬是决定资本流动的重要因素。一般来说，资本总是向资本边际报酬高的地区流动，随着资本的不断增加，资本边际报酬率会逐渐下降。为了追逐收益的最大化，资本的充分流动应当会拉平不同地区的资本边际报酬。而Lucas（1989）指出，发达地区资本充裕会导致资本边际报酬偏低，而欠发达地区资本匮乏而使资本边际报酬较高，资本因追逐高额回报率理论上应从发达地区流向欠发达地区，然而，现实上并没有出现这种理论结果。根据Caselli 和Feryer（2005）对世界范围内包括主要发达国家与发展中国家的资本边际报酬的测算，发展中国家的平均资本边际报酬是发达国家的两倍以上，但是发达国家的资本并没有因此而大量地流向发展中国家，即世界范围内资本的配置是有失效率的。基于以上研究所引发的思考，以及考虑到中国具体国情，即国土面积广阔、区域特征明显，国内一些学者开始尝试估算中国省际资本边际报酬，如郭熙保等（2010）估算了中国省际资本边际报酬，发现我国各省、自治区、直辖市的资本边际报酬呈现出东部沿海地区较高，而中西部地区较低，但近年来东部沿海地区的资本边际报酬增速低于中西部地区，两者差距正在缩小。然而，这个研究估算的只是名义的资本边际报酬，而不是实际的资本边际报酬，众所周知，不同地区的投资品与最终产品价格存在差异，资本追逐的回报率应当是经过价格调整的资本边际报酬，因此，有必要对中国省际实际资本边际报酬进行重新估算，并根据其省际存在的差异，推算出由此引起的产出无谓损失，进而分析其内在的原因。这对人口众多、资本相对匮乏的中国，如何提高资本配置效率，促进经济健康发展，有着深刻的现实意义。