中国经济形势分析与预测

——2010年秋季报告

中国社会科学院

“中国经济形势分析与预测”课题组*

2010年10月12日

2010年是我国经济企稳回升的关键一年，也是奠定经济新一轮周期的关键一年。在积极财政政策和适度宽松货币政策的持续推动作用下，我国经济稳步回升，正在恢复到平稳、较快增长轨道上。2010年经济的快速增长，有去年同期基数较低的原因，但在较大程度上得益于持续性政策刺激的结果。2011年将是“十二五规划”的第一年，是加快转变经济发展方式非常重要的一年，在保持经济平稳、较快增长的同时，需要重点解决长期存在以及新出现的一些“两难”问题。深化经济结构调整，促进经济发展方式转变，是2011年乃至未来五年经济发展的重要目标。

本报告将在模型模拟与定性分析相结合的基础上，预测和分析2010年和2011年我国经济发展趋势和面临的主要问题。

一、国民经济主要指标预测

从季度经济运行情况看，2010年我国经济运行将呈现前高后低的局面，预计全年GDP增长速度将达到9.9%的较高增长水平。2011年，影响我国经济运行的基本因素没有发生明显变化，在保持宏观调控政策力度相对稳定的条件下，2011年我国经济仍将保持高位平稳较快增长态势，与2010年增长速度基本持平，GDP增长率预计可达10%左右。

2010年以来，长时间、大范围的洪涝等自然灾害对我国农业生产造成了一定影响。为了保证粮食和农业生产能够稳定发展，国家先后出台了各项优惠政策。总体上看，今年粮食生产形势整体向好。据预测，2010年第一产业增加值增长率将达到4.1%。如果2011年国内不出现大范围严重自然灾害，农业生产将继续保持4%左右的增长速度。今年以来，工业经济总体保持了2009年下半年以来快速回升势头，继续朝着宏观调控的预期方向发展。受房地产市场调控以及各部门、各地区淘汰落后产能、节能减排工作力度加大的影响，2010年工业生产呈前高后低的发展态势。预计全年第二产业增加值增长速度将达到10.7%，比去年高0.8个百分点。从工业发展的基本面看，我国中期工业化、城镇化和市场化的趋势没有发生根本转变，增长的立足点依然稳定。2011年第二产业增长速度仍将在10%以上。2010年和2011年，第三产业发展呈现平稳增长势态，对推动经济的作用逐步加强。预计今、明两年，第三产业分别增长10.1%和10.2%。

2010年，固定资产投资增速将明显低于2009年，预计全年全社会固定资产投资将达到277500亿元左右，名义增长率为23.4%，比去年低6.7个百分点，剔除价格因素，投资实际增长率为19.5%，比去年低13.8个百分点。影响全社会固定资产投资增速回落的主要原因有三个方面：一是受去年基数较高的影响。二是受政府宏观调控政策的影响。今年4月以来，中央和地方一系列针对高房价的调控措施对房地产开发投资形成了很大压力。据测算，房地产投资的下降导致固定资产投资回落6个百分点左右。此外，政府严格控制新开工项目、对地方政府融资平台严格审查等宏观调控政策使得今年固定资产投资增速呈逐季回落态势。三是扩张性财政政策的效力逐步减弱也减缓了固定资产投资增长速度。据预测，2011年，全社会固定资产投资将继续保持在20%左右增长速度。

2010年和2011年CPI将呈现斜“N”型走势。CPI在2010第三季度达到顶点后，在第四季度开始逐步回落，回落将持续到2011年的上半年,然后从2011年第三季度开始上升。据预测,2010年CPI上涨3.0%,2011年CPI涨幅与2010年大致持平，达到3.2%。2010年物价上涨的主要因素是由食品类价格和居住类价格引起的。据测算,CPI上涨的85%是由这两者引起。因此，需要密切关注这两大类价格的走势。

今、明两年消费需求将继续保持平稳增长态势。2010年，社会消费品零售额名义增速继续上升，将达到18.1%,比去年高出2.6个百分点,但实际增速有所放缓,为15.2%,低于去年16.9%的实际增长速度。2011年，社会消费品零售额名义和实际增速将分别达到18.0%和14.9%。消费需求增速有所放缓主要有两方面的原因，一是政策刺激效应开始递减，二是近期汽车和住房销售增速明显下降，而消费方面的其他亮点还没有形成规模。2010年和2011年居民收入水平与2009年基本持平。在收入与消费总量平稳增长的同时，需要关注的是结构问题。目前，在收入结构方面，在多种层面上存在着显著的不均衡问题，即在行业收入之间、城乡收入之间及城镇居民收入之间都表现为收入差距明显扩大的趋势。要高度重视收入差距过大引发的影响社会稳定的因素。

2010年上半年全球经济呈现全面复苏态势。受此影响，从4月份开始，我国出口同比增速保持在30%以上，5、6月更高达48.5%和43.9%。进入下半年，美国经济开始呈现下滑迹象，全球经济复苏的不确定因素有所放大，加之受人民币升值及出口退税反向调整等因素影响，我国外贸出口持续回升的势头将有所放缓，四季度将出现较大幅度的回落。全年出口将呈现“前高后低”的走势，预计全年出口增长速度达到27.3%。2010年，我国进口也将呈现出“前高后低”的走向，这主要是与下半年国际大宗商品价格高位回稳、国内投资需求放缓有关。预计全年进口增长速度达到35.7%。2010年，我国贸易顺差将达到1650亿美元，净出口对经济增长仍旧是负贡献。2011年，我国贸易顺差逐步上升，贸易顺差将达到1730亿美元左右的规模，净出口对经济增长的贡献由负转正。

从2009年“最困难的一年”到2010年“最关键的一年”。我国经济运行基本回复到平稳较快的增长轨道。总的来看，2010-2011两年中国经济将继续保持平稳快速的增长态势。表1列出的是对我国2010年和2011年主要国民经济指标的预测情况。

      表1 、2010年2011年和主要国民经济指标预测表

二、宏观经济形势分析

当前，影响宏观经济运行的因素主要来自三个方面：国内增长的基本动力、世界经济环境，以及宏观调控的政策力度。

1、金融危机后，内需驱动增长的模式得到进一步强化，但投资依赖的增长特征更加明显。

2008年我国经济运行出现的较大波动既有经济内在周期、国内结构性政策调整的原因，也有外部环境恶化的影响，其中，外部环境变化的冲击更为严重。我国经济结构失衡的一个重要方面是外需与内需之间的失衡，经济增长对外需的依赖程度过高。危机之前的几年时间里，外需对经济增长的贡献在20%左右。金融危机后，内外需不平衡的矛盾在一定程度上得到了缓解，内需驱动增长的模式有所强化。

我国经济发展经验表明，扩大投资是刺激经济增长最直接、最有效的手段。我国正处在工业化、城镇化加快发展的阶段，在这样的大背景下，投资的适度增长是保持经济平稳、持续、较快增长的重要基础。2008年以来的扩张性政策使得我国投资依赖的增长特征更加显著。2009年投资率达到50.4%，这是1978年以来的最高水平，2010年投资率很可能再创新高，将达到52.2%，全社会固定资产投资占GDP的比重将上升到71.7%。在投资较快增长的同时,我国投资结构出现了新的变化：第一，内资主导作用进一步加强，民间投资渐趋活跃。2008年金融危机以来，在扩大内需的政策背景下，国内投资占比逐季增加，2009年末，在城镇固定资产投资中，内资份额攀升到92.2%,比2008年提高2.3个百分点。2009年，受金融危机影响，部分民营资金选择了“蛰伏观望”，扩大投资主要依靠政府主导，2009年民间投资在内资份额为63.09%，比2008年降低2.05个百分点。今年以来形势转好，很多民间投资又重回实体经济领域，投资活跃度增强。根据中国人民银行的统计，一季度国有及国有控股投资增长21.1％，民间投资增速比国有及国有控股投资增速高9.3个百分点，这是2009年以来民间投资累计增速第一次超过国有及国有控股投资增速。2010年上半年，民间投资份额达到66.42%，民间投资渐趋活跃。2010 年5月13日，随着《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》颁布和实施，民间投资将有更多的发展空间。第二，中央带动地方的拉动效应显现。自金融危机爆发以来，我国积极利用投资拉动经济增长,尤其是通过中央投资带动地方投资。过去几年，地方投资项目占比逐步上升，中央项目构成逐步下降。在应对金融危机的过程中，这一趋势出现了反转，2009年中央项目占比比2008年提高了1.1个百分点。通过中央拉动地方投资项目进而撬动经济的效应日益明显。2010年上半年数据显示，地方项目投资的增速达到26.7%,比中央项目投资高出近14个百分点，金额高出近8.3万亿元。第三，东部地区仍然是最具吸引力的区域。近年来中、西部地区固定资产投资增速明显快于东部地区,2009年这种态势强势延续,中、西部地区城镇固定资产投资增速分别高达35%和36%，远高于东部23.9%的增长速度，凸显政府对于中、西部的投资倾斜。2010年以来，中、西部投资增速开始放缓，基本回复到金融危机之前的水平。而东部投资份额出现了较大幅度的反弹，达到54.1%,比2009年高出6.6个百分点。不难看出，在国内外经济日趋稳定发展的形势下，东部仍然是最具投资吸引力的区域。投资结构出现的新变化，对于提高投资效益和抑制投资规模超常规增长产生积极的作用。

2、全球经济复苏的复杂性、曲折性进一步显现，我国外贸出口面临的不确定性进一步放大。

年初大多数国际预测机构对今、明两年全球经济复苏前景充满信心，基本认同2011年的全球经济增长将略高于2010年。例如，国际货币基金组织预测2010年和2011年全球经济增长将分别达到4.2%和4.3%，世界银行预测2010年和2011年全球经济增长将分别达到2.7%和3.2%。而最近这两家国际机构纷纷调高了2010年全球经济增长速度，分别为4.8%和3.3%，但对2011年全球经济信心不足,预测2011年世界经济增长速度不会高于2010年增长速度。

表2、世界机构对2010和2011全球经济的预测

资料来源：http://www.imf.org, World economic outlook 2010 update.

http://www.worldbank.org/, Global economic prospect 2010.

导致全球经济复苏趋势转弱的原因主要有两个方面：第一，世界经济增速将呈现出前高后低的格局，进入下半年世界经济增速将有所放缓，特别是欧债危机之后，财政重建成为各国关注的焦点，大部分国家开始紧缩财政支出，这将会进一步抑制世界经济复苏进程；同时，欧债危机使得欧洲国家流动性趋紧，导致贸易融资成本上升。第二，鉴于发达国家失业率高企、汇率波动，以及今年是美日英等主要国家进入选举高峰年，各国候选人纷纷打出贸易保护主义大旗，以赢得选民支持。美欧国家保护主义情绪高涨，各国政府可能再度加大对本国企业的扶持力度，或是推行更多贸易保护性财政刺激措施和延长这些措施的实施时间。外部需求增长放缓，国际贸易保护主义将对我国外贸出口产生重要影响。

3、宏观调控政策力度成为影响我国经济运行的重要因素之一。

房地产业是我国国民经济的支柱产业，对于拉动我国经济增长的贡献作用明显，与此同时房价过快上涨问题也成为需要认真解决的一个重要问题。高房价不仅威胁房地产行业的可持续发展，而且严重影响人民生活及我国经济的健康运行。在当前我国经济保持较高速度运行的条件下，中央政府主动对房地产市场进行调控,接连出台了一系列调控政策,抑制投资投机性住房需求。由于房地产投资占城镇固定资产投资20%左右，加之对下游制造业投资的广泛影响，此轮房地产调控将会对经济产生下行压力。

地方政府融资平台在一定程度上缓解了地方政府融资难题，对于拉动内需、应对全球金融危机、刺激地方经济发展发挥了重要作用。据银监会2009年年底统计，全国有13个省融资平台贷款余额是当地财政总收入的1倍以上，更有甚者达到3.2倍，而其中90%的项目融资依赖银行贷款。根据央行2010年3月发布的统计数据推算，2009年末银行业地方融资平台贷款余额5.84万亿元，与国债余额规模相当。央行2009年第四季度披露的数据显示，全国3088家地方融资机构，管理总资产8万亿元，地方政府的负债已达5万亿元，平均负债率高达60%以上。实际上，2009年地方政府的投融资平台的负债总规模已经超过了地方政府全年的总财政收入。地方政府融资平台的举债融资规模迅速膨胀，地方政府偿债风险日益加大的问题凸显。鉴于此，国务院发文清理地方政府融资平台。随着清理地方融资平台措施逐步落实，固定资产投资节奏将会有所放缓。

2010年，是完成“十一五”节能减排任务的最后一年。当前节能减排特别是节能的形势非常严峻。据估算，2006—2009年中国单位GDP能耗累计下降了15.6%，要实现“十一五”节能目标，2010年还需完成4.4个百分点。这意味着2010年的单位GDP能耗需要相对2009年的水平下降5.2%。这一幅度高于过去4年的平均降幅。实现节能减排目标将会对我国重工业增长产生一定的抑制作用。

总体上看，我国经济内生驱动增长的模式正逐步形成，短期内仍将维持投资主导、消费支撑的动力格局。在未来的一段时间内，我国经济将继续保持平稳、较快的增长速度，宏观经济运行的波动主要来自外部冲击以及宏观调控的力度。

三、在管理好通胀预期的前提下，适当提高政府稳定价格的目标

近几年，尤其是金融危机之后，我国的物价水平出现了较大幅度的波动，从治理通胀，到警惕通缩，再到通胀预期加剧，政府宏观调控目标在短期内出现了频繁变动。这主要有两大方面的原因：一是随着经济全球化程度日益加深，国际大宗商品价格的变化对我国物价波动的影响更显著。2007年CPI走高始于年初食品涨价，2009年CPI大幅回落的主因也是国际大宗商品价格的快速跳水。随着经济全球化的深化和国际产业的转移和调整，任何一个经济体都不再是经济孤岛，通货膨胀或者通货紧缩已是跨越国界的经济问题。二是粮食属性“金融化”，对物价形成了扰动性冲击。近年来，国际粮食市场不仅和能源市场相关联，而且与金融市场更紧密地联系在一起。联合国粮农组织指出，一些发达经济体国家相对宽松的货币政策，导致国际资本投机炒作粮食期货甚至囤积现货。国际粮价已经不单是商品价格，从某种程度上已经变成了一种金融产品的价格。有迹象表明，一些金融资本正从房地产和复杂衍生品投机中转向包括粮食在内的大宗商品。

物价水平的决定最终归结为经济要素中供需力量的对比，当前我国需求相对不足的供求格局没有发生实质性改变。一方面，自上世纪90年代开始，我国储蓄率就显示出不断上升的趋势，居民最终消费增长乏力的局面没有得到根本改善。另一方面，经济增长主要依靠投资的格局短时间难以改变，这将进一步加剧行业产能过剩。内需不足将对我国价格水平形成向下的压力。

当前，需要密切关注、正确认识推动物价上升的的长短期、国内外因素，管理好通胀预期。推动物价继续上涨的因素主要表现在以下几个方面：一是全球范围内货币供应的超量发行。二是国际大宗商品价格上扬带来输入型通胀的压力；三是国内劳动力工资和能源资源产品价格的调整形成的成本推动。四是自然灾害导致农产品供应存在不确定性。

此外，政府价格控制的目标不宜定的太低，可考虑上调至4%左右，这样一方面为推动资源价格改革创造宽松的环境，另一方面也有利于增加农民收入，消化过剩流动性，缓解人民币升值压力，改善收入分配关系。

四、转变经济发展方式，解决经济运行中的“两难”问题

国际金融危机冲击以来，我国宏观经济运行中出现了一些新的两难问题，必须以科学发展观为指导，以转变发展方式为原则才能得到有效解决。例如，近年来出现的某些地方房地产价格过快上涨引起较大社会反响的问题。如何保持房地产市场价格稳定，使广大居民在住房需求得到基本保障的基础上，能够逐步改善和提高居住条件，同时又使房地产业健康发展，成为拉动经济增长的一支主力军，继续发挥其国民经济支柱产业的作用，就需要认真处理好转变经济发展方式与当前宏观经济调控的关系。又例如，由富士康公司事件引发关注的劳动工资急需提高问题。如何落实提高劳动报酬在初次分配中的比重的要求，保证广大劳动群众进一步分享改革开放成果的同时，又能继续有效继续保持我国竞争力，保持经济持续较快增长的势头，也需要认真处理好转变经济发展方式与当前宏观经济调控的关系。再例如，邻近“十一五”结束，完成节能减排目标艰巨的问题。如何在保持经济平稳较快增长的同时，又实现培育新的增长点，增加有效供给，淘汰落后产能，防止重复建设，加强增长的可持续性，仍需要认真处理好转变经济发展方式与当前宏观经济调控的关系。

调整和改革收入分配结构是经济发展方式转变的突破口。国民经济的收入分配结构是否趋于合理，收入分配结构是否得到改善是判断转变经济发展方式效果的关键。例如，投资与消费的结构不合理、第三产业发展滞后、经济发展付出了过高的资源与环境的代价，以及社会事业发展的滞后，这些促使我们必须加快转变经济发展方式的诸多矛盾的根源都在于收入分配中存在的不合理因素。目前，在调整收入分配结构的工作中，各级政府发挥好应有作用尤为重要。首先，政府要保持宏观经济的持续平稳较快增长，为增加居民收入提供稳定的物质基础。其次，政府要制定和落实保证居民收入在国民收入分配中的比重、劳动报酬在初次分配中的比重得以提高的具体措施，监督社会各方面认真执行相关的政策措施。第三，政府要通过实施相应的财政税收和转移支付政策，在收入再分配过程中注重实现公平，保障弱势群体的收入水平。第四，政府要在社会保障、廉租房建设、医疗卫生、教育等社会事业方面提供覆盖面越来越广泛、规模越来越大、质量越来越高的公共服务，保证各项社会事业的健康发展。

五、政策建议——宏观调控以稳为主,以结构调整为重

目前我们仍然处于后金融危机时期，全球经济虽然出现了走出危机逐渐复苏的迹象，但是国际经济环境存在许多不确定、不稳定因素，全面复苏仍然可能是一个缓慢而复杂的过程。如何继续拉动经济，避免二次探底，仍然是各国制定宏观经济政策的主调。在国内，我们应对国际金融危机冲击取得了重大成绩，但是经济回升的基础需要进一步巩固，经济回升向好势头需要进一步发展，宏观调控以稳定政策为主基调，既不要过度紧缩，也不要盲目出台“二次刺激”政策，着力落实已经出台的一系列宏观调控政策。另一方面，我们在继续保持经济适度快速增长时不能盲目追求速度，不能为了增长而增长，而是要把抓经济增长与加快转变经济发展方式的根本目标有机结合起来，继续深化改革，加快构建充满活力、富有效率、更加开放、有利于科学发展的体制机制。

1、改善需求结构，推进投资由高位恢复到正常，促进消费由低位提升至高位，降低经济发展对出口的过度依赖。

2、综合利用财政和货币政策手段淘汰落后产能、抑制产能过剩，加快结构调整，以新兴战略性产业为核心加快技术改造步伐。

3、加快调整国民收入分配结构，提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重。

4、建立覆盖全体社会成员的基本公共服务体系，逐步实现基本公共服务均等化。

5、推进资源要素价格改革，发挥价格杠杆作用，提高资源配置效率，推动经济结构调整和经济增长方式的转变。

6、打破垄断，放松行业准入门槛，引导民间资本进入垄断部门，形成良性竞争机制。

7、改革宏观管理机制,减少宏观调控的行政色彩，更多使用利率、汇率等经济手段，提高经济增长的稳定性。